证券日报网,飞科电器(603868)前三季度实现净利5.3亿元 研发投入增长46.5%

    10月29日晚间，飞科电器（603868，SH）发布了2019年三季报。三季报显示，截至9月末，飞科电器共实现营业收入27.2亿元，同比下滑3.51%；实现归属于上市公司股东的净利润为5.3亿元，同比下滑14.55%。
    《证券日报》记者发现，前三季度，飞科电器的研发费用、财务费用的增加和投资收益的下降较为明显，"拖累"了净利润。其中，前三季度累计研发投入4936.93万元，同比增长46.5%。
    记者了解到，飞科电器近年来逐渐加大对除个护品类以外的生活电器、电工电器领域的研发投入。公告显示，飞科电器的延长线插座、健康秤等生活小家电已于年初陆续上市，随着后续研发力度的不断提升，拓展类新品有望为公司持续贡献收入增量。
    飞科电器表示，未来公司在小家电领域继续构建品类多元化布局，强化在个护领域的行业领先地位；同时，在稳固提升原有品类份额的基础上，持续加大研发力度以持续推新，以期抢占电动牙刷等新品类时间窗口，为新一轮的业绩增长蓄力。
    值得注意的是，飞科电器的前十大股东有多家QFII的身影。瑞典第二国家养老基金第三季度大幅增持飞科电器166.14万股，达到原有持股量1倍以上，不列颠哥伦比亚省投资管理公司增持121.36万股，北上资金也连续三个季度增持飞科电器。
    天风证券分析称，随着2019年MSCI、FTSE纳入A股逐步落地，且外资持股周期一般偏长，中长期来看，小家电等消费类板块仍具较高配置价值。
    西部证券分析表示，小家电行业受经济影响明显，今年波峰波谷销售特征将更加明显。四季度受双十一影响，同比增速预计将明显提升。

广发证券,澳洋科技(002172)2016年年报点评:粘胶短纤量价齐升 医疗业务稳步增长

    公司发布年报
    公司发布年报。2016 年实现营业收入48.8 亿元，同比增长28%；实现归属母公司股东净利润2.59 亿元，同比增长91%，基本每股收益0.38 元。公司预计2017 年一季度归属母公司股东净利润4400-6000 万元，同比增长33%-82%，原因为粘胶短纤市场价格较上年同期增长，公司进一步降本节支，粘胶短纤盈利能力增强；公司医疗服务业务收入增长、利润水平较为稳定。
    经营分析：粘胶短纤销量上升，医疗业务稳步增长
    报告期内，化纤业务方面，粘胶短纤市场价格稳步上涨，从年初13000 元/吨上涨至年末16500 元/吨，公司实现化纤销售25.8 万吨，同比增长25%， 全年毛利率同比平稳。健康医疗业务方面，医药物流实现收入9.6 亿元，同比增长8.9%；医疗服务实现收入7 亿元，同比增长2.5%；健康管理实现收入524 万元。由于停工损失和利息支出等开支减少，公司期间费用有所下降。
    看好粘胶短纤全年震荡上行
    粘胶短纤价格上行，核心原因是供需格局持续改善，步入景气周期。2017 年行业新增产能投放偏少，供需继续向好，高开工、低库存，供应紧张成为常态，看好粘胶短纤全年震荡上行。
    盈利预测与投资建议
    基于对粘胶短纤景气度乐观判断的假设，我们预计公司2017-2019 年每股收益分别为0.58 元、0.60 元、0.64 元，对应当前股价PE 分别18 倍、18 倍、17 倍，给予"买入"评级。
    风险提示
    1、下游织造需求不足；2、棉花价格下跌；3、新增产能快速投产。

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证券时报网,延江股份(300658):公司可能无法实现营业利润同比上涨的情况

    e公司讯，延江股份(300658)11月26日在互动平台上表示，在基于当前一次性卫生用品行业价格战竞争加剧的环境下，公司按照目前的销量情况，可能无法实现营业利润同比上涨的情况。

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天风证券,机械设备行业:强烈推荐工程机械 重视高油价下投资机遇

    核心组合:三一重工、杰瑞股份、先导智能、浙江鼎力、新筑股份、恒立液压、弘亚数控、华测检测
    重点组合:徐工机械、杰克股份、诺力股份、晶盛机电、北方华创、长川科技、璞泰来、荣泰健康、杰瑞股份、南兴装备、赢合科技、天奇股份、伊之密、中集集团、中国中车、建设机械。
    本周指数及估值:6月25日-6月29日沪深300下跌2.7%,机械行业指数上涨2.2%。中信机械行业PE估值消化至近五年的较低水平,上周为36.8,本周为37.6。
    本周专题:人民币汇率波动对制造业企业影响几何?自6月12日以来,人民币汇率出现明显贬值。6月29日,人民币兑美元报收6.6246,年初至今人民币对美元累计贬值约1.97%。主要原因为:第一、美联储加息,美元强势;第二、国内货币流动性边际宽松,央行定向降准。
    人民币贬值通过多种方式影响企业资产负债表及利润表,对于出口业务多的企业利好,对美元负债多的企业利空。因此家电,机械,纺织服装等行业毛利率预计上升。有色金属,石油化工,航空业预计业绩受影响。机械行业海外市场收入占比相对较大,三一重工,柳工,浙江鼎力,恒力液压和巨星科技等公司海外市场占比超过行业平均值,预计汇率下跌带来的汇兑损益会为这些企业带来利润。
    投资机会概述:
    工程机械:优质龙头资产质量不断优化,行业需求持续高位。6月挖机销量预计达到1.4万台,18~19年销量预计超19万和20万台,不同品类设备逐次更新拉长更新周期,基建开工量维持高位且大宗商品采掘需求旺盛。1~5月国产挖机份额进一步提高至55%,集中度进一步提升CR4=55、CR8=78。资产负债表修复后利润释放加速,重点龙头公司资产质量不断改善。重点推荐:三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械。
    油服装备:原油价格飙涨,重视高油价之下的油服投资机遇。6月29日,布伦特原油价格逼近新高,我们认为,在美国加大原油出口和地缘政治紧张的背景下,全年油价将维持高位。油价的高低直接决定了石油公司的获利空间,进而决定了油服公司的业绩。随着油气设备专用件制造水平日益提高,国内供应商具有较强性价比优势。近十年来我国油服公司积极“走出去”,迅速占领海外市场,绝大多数油服企业的海外营收占比均在稳定提高,未来将博取更大的市场份额。
    新能源汽车及锂电设备:网约车为不可忽视的新能源需求,将有力支撑A级车销量。网约车市场格局经历了从寡头竞争到三足鼎立再到一骑绝尘的过程,截至2017年Q2末,滴滴出行一家独大,在专车市场占据超过90%的市场份额。根据我们的测算,未来网约车将是新能源A级及以上车型的重要需求,假设2018-2020年滴滴在网约车平台的市占率分别为90%、85%和80%,则未来三年新能源网约车保有量分别为33.3万辆、47.1万辆和62.5辆,同比增速分别为17.95%、41.18%和32.81%,占A级及以上车型的比例将分别达到81.25%、62.03%、和53.67%。考虑到曹操专车等网约车平台强势崛起,未来专车的市场需求对未来新能源车的销量提供坚实的支持保障。重点推荐:先导智能、诺力股份,受益标的:天奇股份、璞泰来、赢合科技等。
    半导体设备:SEMI发布全球晶圆厂预测报告,预计2018-2019年半导体设备支出将同比增长14%/9%,达到637.3/694.6亿美元,实现连续四年增长并再创新高。根据此前公布的数据,2018Q1全球半导体设备支出为170亿美元,同比增长30%,未来有望保持。高速增长的原因主要有两点:一是存储器价格暴涨带动三星巨额投入,同时三星也将扩大晶圆代工投资,并增加EUV的7nm产能布局;二是中国在建晶圆厂规模可观,且大部分都将于2019年底前实现量产,未来两年设备需求巨大。重点推荐:北方华创、长川科技、晶盛机电。
    智能装备:国内5月工业机器人实现36%增长,为数不多的高景气度领域。6月14日国家统计局公布的数据显示,5月份中国工业机器人产量为13659(台/套),实现了36%的高速增长。工业机器人行业高景气度延续,近年来产业都保持着较高的增速,今年前五月,工业机器人产量累计增长34%。工业机器人仍有巨大空间,发展驱动力为1)行业渗透度提升,以汽车业为例,我国汽车行业工业机器人密度仅为发达国家一半,仍有很大提升空间;2)行业范围拓展,由汽车、消费电子向锂电、半导体、医药、食品、家电等领域迅速拓展;3)地区拓展,目前工业机器人发展较快的地区是珠三角和长三角,开始向环渤海地区及以重庆为代表的内陆地区加速普及。根据IFR的最新预测,到2020年中国销量将达21万台,同比增速24%,仍将是全球工业机器人行业最为活跃的地区。建议关注埃斯顿、中大力德、拓斯达、双环传动等。
    风险提示:上游资源品下跌,公司业绩不达预期,基建投资大幅下滑等。

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华融证券,有色行业周报:工业金属现分化 电池钴锂龙抬头

    本周中信有色指数上涨0.62%,跑赢沪深300指数1.90个百分点。有色子板块中,贵金属下跌0.73%,工业金属上涨0.01%,稀有金属上涨1.80%。有色板块本周涨幅前五位的股票为:闽发铝业、赣锋锂业、洛阳钼业、西部资源、云南锗业;本周跌幅前五位的股票为:丽岛新材、全新好、翔鹭钨业、深圳新星、锡业股份。
    本周有色金属中工业金属价格涨跌分化不一,LME镍价保持平稳,小幅上涨0.08%,铝价、锡价分别下跌1.34%和2.09%,而铜、锌、铅价格则分别上涨0.97%、0.80%、2.98%。贵金属方面,受美元指数重回90的影响,本周COMEX黄金下跌0.73%、COMEX白银下跌1.21%。小金属方面除钼价上涨2.06%,钴价继续冲高,上涨3.02%以外,其余小金属价格保持平稳。稀土价格除氧化钕回调3.38%以外均保持平稳。
    嘉能可、必和必拓等国际矿业公司所属的多家铜矿面临罢工风险,短期或减少供给推高铜价。本周LME和SHFE锌库存虽有所上升,但国内河南、河北、天津等地环保限产,下游企业陆续增加采购备库,供需或有所改善。继宝马之后,大众也宣布大举进军电动汽车市场,公司将为相关项目提供价值200亿欧元的电池和相关技术,有望继续推高电池市场;近期钴价持续冲高,嘉能可与格林美签订供应大单,市场成交异常活跃,均表明业内对行情的认同,持续看好锂、钴行业发展。建议关注相关受益标的。

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