中国证券网,名家汇(300506)实控人提议年报10转9派0.5元

　　上证报中国证券网讯（记者 骆民）名家汇公告，公司控股股东、实际控制人程宗玉提议2018年度利润分配及资本公积转增股本预案为：以2018年12月31日的总股本344,760,935股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税），同时以资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增9股。

证券时报网,隆基机械(002363):国家标准的实施将对公司商用车制动盘销售产生积极影响

    证券时报e公司讯，隆基机械(002363)今日在投资者互动平台上表示，根据国家《GB7258-2017》标准的规定，自2020年1月1日起，新生产栏板式、仓栅式半挂车配备盘式制动器（盘式刹车）。目前公司商用车客户主要有宇通、重汽、北奔、陕汽、一汽、二汽等国内知名厂商，随着国家标准的实施，对公司商用车制动盘销售量将会产生积极的影响。

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申万宏源,重庆水务(601158)2017年年报点评:顺应政策量价齐升 稳步发展符合预期

    投资要点：
    收费提升，增值税退税正常化，公司盈利能力提升。报告期，公司供水与污水处理量价齐升。供水业务：重庆主城区（水量+6.17%，水价+0.37分/吨）、重庆合川区（水量+7.03%，水价+14.95分/吨）、重庆市万盛经济技术开发区（水量+2.18%，水价2.68分/吨）。污水处理业务：重庆市（水量+4.81%，水价-1分/吨）、成都市青白江区（水量+1812%，水价+10分/吨）、重庆市大足区（水量+70.56%，水价持平），最终公司综合毛利率提升8.52个百分点。此外集中增值税退税，最终归母净利润20.67亿元，同比增加93.51%。1）公司收到2015年7月至2016年12月重庆市政府集中采购污水处理收入增值税的退还额以及部分本期计缴本期返还的污水处理收入增值税退还额共计45,246万元；2）重庆市财政局对公司承担的2015年7月-2016年12月期间污水增值税及附加税费予以26,800万元补助；3）去年同期补提2015年7月至12月重庆市政府集中采购污水处理收入增值税及附加18,581万元。
    顺应提标改造，处理能力提升，积极布局污泥处置。报告期公司努力推进和尚山、丰收坝、白洋滩等自来水厂扩建工程，实现22个污水项目基本达一级A标运行，同时配合污水扩建。积极拓展市内外供排水主业市场：市内：成功取得合川城区第二水源水厂项目，为关闭东渝水厂而实施的应急管网工程，全面覆盖原东渝水厂供水区域；市外，先后跟踪新疆、云南、四川、广东、海南等省区多个供排水主业项目，积极稳妥推进主业市场拓展。2017年公司继续保持重庆本土市场优势，新增日污水处理能力16.5万m3。此外，公司聚力拓宽污泥处置、垃圾渗滤液处理产业链，积极对接主城区和22个区县，中标石柱污泥处置项目、巫山垃圾渗滤液处理项目，与部分区县就污泥处置合作方式初步协商一致，全力推进污泥产业布局。
    重庆市国企改革深化，德润环境入主后公司更具活力。为推进重庆市国有资本改革，向大环境产业平台转型，公司原股东重庆水务资产和苏渝实业共同对德润环境增资。增资之前，水务资产和苏渝实业分别持有公司75.12%和13.44%的股份，增资完成后，德润环境成为公司控股股东，持有50.04%的股份，水务资产持有公司38.52%的股份。信达资产持有德润子公司重庆三峰9.3%的股份，重庆市环境科学研究院、苏伊士环境和重庆渝富分别持有德润新邦25%、20%和25%的股份，重庆市环境科学研究院、苏伊士环境和重庆建桥分别为德润环保的非控股股东。市场化的德润入主提升公司经营活力。
    投资评级与估值：考虑17年年报剔除增值税影响，我们维持18、19年归母净利润预测不变，分别为17.49、18.25亿元，新增2020年预测净利润18.8亿，2018年PE为18倍，维持“增持”评级。

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中证网,*ST沈机(000410):拟召开债权人和出资人组会议 13日起停牌2个交易日

　　中证网讯（记者 宋维东）*ST沈机（000410）11月12日晚公告称，公司将于11月13日上午召开第一次债权人会议，11月14日下午召开出资人组会议；全资子公司银丰铸造、优尼斯智能装备将于11月14日上午召开第一次债权人会议；控股股东沈机集团将于11月13日下午召开第二次债权人会议。上述会议涉及控股股东、上市公司、上市公司子公司三个层面，重整管理人拟与债权人开展必要的沟通工作。根据相关规定，公司股票自11月13日开市起停牌2个交易日，在全资子公司第一次债权人会议、出资人组会议召开结束后，公司将按规定申请复牌。

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兴业证券,凯迪生态(000939)2016年年报点评：财务费用高企拖累业绩 主稳增向好

    投资要点
    事件：4月11日，公司公告 2016 年度年报及利润分配预案。2016 年公司实现营收 50 亿，同比增长43.05%；实现归属于上市公司股东的净利润3.34 亿，同比下滑12.73%。同时，公司拟向全体股东每10 股转增20 股对此，点评如下：
    净利润同比下滑，主要由于财务费用拖累。2016 年度，公司实现营业收入50 亿元，同比增长43.05%；实现归属于上市公司股东的净利润3.34 亿，同比下滑12.73%；实现扣非后净利润1.61 亿元，同比下滑28.26%；公司营收与净利润增速相悖，主要由于公司2016 年发生财务费用12.25 亿，同比大幅增长68.5%，造成业绩同比下滑。
    生物质发电业务同比大幅增长，增发完成后投产提速。1）主业产能利用率上升趋势明显。
    随着公司原材料收集系统体系搭建基本完善，公司的传统主业增长幅度明显，2016 年发电量56.55 亿千瓦时，同比增长43%；实现售电量50.32 亿千瓦时，同比增长44%；装机容量1122MW，同比增长8.7%。售电量提升远大于装机容量提升，验证了公司机组利用效率提升；从公司当前已投运的一代、二代电厂产能利用率来看，2016 年一代、二代电厂产能利用率分别为93.7%、69.75%，较之2015 年61.30%、56.67%的利用率提升明显，产能利用率提升一方面由于2015 年停炉技改后带来的一代电厂利用率提升，另一方面亦由于公司燃料收集体系完善提升了燃料供应充足度；2）增发完成后公司电厂投运进度加速。2016 年12 月公司增发完成后，公司已连续投运平乡、勉县、德安三座电厂，较之2015 年全年投运1 座电厂进度明显加快，这与我们之前深度报告中的判断一致，增发带来的增量资金将极大缓解公司财务资源方面的紧张，推动公司业绩进入良性发展的轨道。
    林业资产业绩承诺未完成，有望年内完成初步完成业务模式转型。受制于宏观经济影响林业下游市场需求低迷，公司投入的资金和人力不足，未能对拥有的林业资源进行全面开发，未能实现业绩承诺中预测的用材林木材采伐销售收入及绿化苗木销售收入，林业资产2016年度扣除非经常性损益后的归属于母公司的净利润15402.74 万元，仅及2016 年度林业资产承诺利润 28985 万元的 53.14%。根据公告，公司已准备通过出售部分资产、引入战略投资者等方式，推动林业资产的运营模式由重资产向轻资产模式转型，推动公司资产轻量化，降低财务成本，轻资产模式将与公司完成增发、公司债发行一起，构成公司财务费用逐步下降的积极因素。
    费用分析：财务费用构成主要费用来源，预计2017 年步入下行通道。公司的三费中，2016年发生财务费用12.25 亿元，同比增长68.46%，主要由于对外融资大幅增加所致；发生管理费用发生3.58 亿元，同比增长37.20%，增长主要本期林业公司达到预定可使用状态的消耗性生物资产的后续支出计入费用；发生销售费用812 万元，同比增长11.51%，对整体业绩影响轻微；公司三费中财务费用仍然是占比最高、增长最快的项目，考虑到公司当前融资进程顺利完成，财务费用高企的状况有望在2017 年逐步改善
    投资建议：维持增持评级。我们预计公司2017~2018 年净利润分别为4.55 亿和6.14 亿，对应估值分别为49 倍和37 倍。公司传统主业增长迅速，已经入快速发展期。基于此，维持增持评级！
    风险提示：公司财务费用下降进度不及预期

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