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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

平安证券,机械行业周报:把握自主可控投资主线 精选核心资产投资标的


    行业股价市场表现:申万机械设备行业指数本周(2018.06.25-2018.06.29)上涨1.87%,同期沪深300指数下跌2.71%,跑赢市场4.58个百分点。在申万机械设备行业的所有二级子行业中,股价涨幅较大的子行业为仪器仪表Ⅲ(5.4%)、机床工具(4.1%)、内燃机(3.9%)等。股价跌幅较大的子行业包括磨具磨料(-0.9%)、铁路设备(-1.1%)。截至6月29日,申万机械行业整体市盈率为31倍,沪深300整体市盈率为12倍;在机械主要子行业中工程机械、铁路设备、楼宇设备等行业的市盈率相对较低,农用机械、重型机械、况金矿采化工设备等行业的市盈率较高。
    本周观点:中美贸易战火未熄,自主可控战略崛起。时值2018年年中,中美贸易战硝烟仍未平息,除互相征收惩罚性关税之外,美国对中国高技术产业投资限制影响更为深进。本文认为,在核心技术领域取得重要突破,成为自主可控代表公司的企业具备长期投资价值,推荐恒立液压、埃斯顿,建议关注艾迪精密、锐科激光、中大力德等公司。同时,国产半导体设备目前虽未成功完成自主可控,但是在国家意志的大力支持下,进口替代节奏有望加速,建议关注北方华创、长川科技等国产半导体设备优秀企业。
    行业动态:(1)2018年对部分行业增值税期末留抵税额予以退还:本次留抵退税的行业包括新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、农业机械装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械等10个重点领域。(2)世界无人机大会在深圳召开:近期第二届世界无人机大会在深圳召开,本次大会由中国电子信息行业联合会、深圳市南山区政府、深圳市无人机行业协会联合主办,工业和信息化部、公安部、国家民用航空局、深圳市政府等单位受邀出席本次大会。
    公司动态:(1)精测电子、华铁股份、山河智能等公司公布2018年半年报业绩预告;科达洁能、天沃科技签订重要合同。(2)苏试试验完成非公开发行亊项,华铁股份、哈工智能计划收购体外资产。(3)华铁股份、新筑股份、中捷资源增持股份。
    投资建议:(1)把握自主可控投资主线,推荐埃斯顿、恒立液压,建议关注中大力德、维宍股份。(2)国产激光设备迎来重要发展契机,推荐大族激光,建议关注亚威股份、锐科激光。平安机械持续推荐杰瑞股份、大族激光、精测电子、埃斯顿、先导智能、今天国际、新奥股份、休来机电、恒立液压等公司。
    风险提示:1)宏观经济波动风险:机械设备与全国固定资产投资密切相关,如果宏观经济发生波动,全国固定资产投资增速下滑,相关设备采购动力不足,机械板块业绩将受到明显影响。2)钢材等原材料价格大幅波动风险:机械板块属于国民经济中游产业,当上游原材料包括钢材、铝材等价格大幅上涨,中游企业采购成本上升,直接影响到行业整体毛利率。3)全球原油价格大幅波动风险:油服作为机械行业中的重要板块,与全球原油价格高度相关,如果油价大跌,全球油企资本开支下滑,油服企业订单不足,业绩将不达预期。4)研发投入不足风险:工业机器人、激光设备等处于进口替代的阶段,如果国内企业研发投入不足、市场推广缓慢,则相关企业存在业绩不达预期的风险。5)中美贸易战升级风险:受中美贸易战影响,部分机械企业产品被列入制裁名单,影响公司近几年出口业务;如果未来贸易战升级,对整个制造业将造成较大的冲击。

证券日报,"成长+进口替代"激活智能机器板块 一季度QFII斥资近30亿元新进增持9只概念股


  昨日,智能机器板块盘中集体异动,板块整体上涨1.83%,板块内有45只成份股实现上涨。个股方面,恒立液压昨日大涨9.24%,黄河旋风紧随其后,涨幅也达5.36%,奋达科技、克来机电、海康威视、科大讯飞、汇川技术、合锻智能、长盈精密等个股涨幅也较为显著,均超3%。
  资金流向方面,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日板块内40只概念股呈现大单资金净流入态势,其中,格力电器、海康威视、大华股份、科大讯飞、美的集团、长盈精密、汇川技术、恒立液压、雷柏科技和英洛华等10只概念股成为大单资金抢筹的重点,合计吸金9亿元。
  近年来,我国机器人产业发展速度较快,相关产业也正向高质量发展转型,成为当前智能机器概念股集体异动的重要推动力。据日前发布的《中国机器人产业发展研究》显示,2012年至2017年全球机器人市场平均增长率约为17%,而我国的平均增长率达到28%。去年我国工业机器人已突破13万台,连续五年成为全球第一大机器人应用市场,超过全球工业机器人市场份额的四分之一。此外,工信部装备司副司长罗俊杰近日表示,接下来,工信部将从四个方面推动机器人及关键零部件高端发展和规模应用:一是推进产业质量提升,迈向中高端;二是防止行业无序竞争,规范行业的发展;三是着力培育世界级机器人产业集群,促进大中小企业的融通发展;四是要加强国际对接活动,开阔对外开放新格局。 
  智能机器行业上市公司盈利得到进一步提升,有77家公司2018年一季度净利润实现同比增长,占比逾六成。其中,有21家公司一季度净利润同比实现翻番,包括林州重机、三丰智能、智慧松德、智云股份等在内的12家公司2018年一季度业绩同比增长均在200%以上。中报业绩预告方面,智能机器行业上市公司业绩表现同样可圈可点,截至目前,已有57家公司披露了2018年中报业绩预告,业绩预喜公司达到40家,占比逾七成。其中,江特电机(450%)、林州重机(251.12%)、山河智能(200%)、天奇股份(170%)和东方精工(100%)等5家公司均预计2018年上半年净利润同比增长100%及以上。
  值得一提的是,6月1日,A股将正式纳入MSCI新兴市场指数,早在一季度QFII资金就已对智能机器相关概念股进行布局。根据一季报披露显示,15家智能机器相关上市公司前十大流通股股东中出现QFII身影,合计持股数量4.88亿股,合计持股市值约203.40亿元。其中,有9只个股成为QFII在今年一季度新进增持的重点,其增持资金达到12.59亿元。其中,QFII在今年一季度新进持有大华股份、埃斯顿、ST中安、瑞凌股份、信捷电气和春风动力等6只相关概念股,此外,QFII在今年一季度还对恒立液压、上海机电、歌尔股份等3只个股进行加仓操作,增持股份数量分别为920.63万股、123.72万股、100.00万股。
  对于板块的后市机会,民生证券表示,2018年1月份-2月份,工业机器人产量同比增加37.4%,目前智能机器已进入发展窗口期,工业机器人需求持续扩张,全球以及国内市场稳步增长,国内企业核心竞争力和成本优势逐渐显现,国产替代空间大,建议关注。
  平安证券则表示,工业机器人是智能制造领域最具代表性的产品,“成长+进口替代”是现阶段我国工业机器人产业最重要的两个特征,建议短期关注各细分行业的系统集成商龙头,如今天国际(锂电烟草)、哈工智能(汽车)等;长期来看,核心零部件厂商将持续对下游保持较强的议价能力,建议关注汇川技术(伺服)、中大力德(减速器)、昊志机电(减速器)、秦川机床(减速器)、上海机电(减速器)等。

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全景网,华茂股份(000850)减持国泰君安467.43万股




  全景网12月28日讯 华茂股份(000850)周四晚间公告,12月19日-12月28日,公司减持国泰君安467.43万股。经初步测算,上述股票出售将增加公司2017年度投资收益约8400万元,约占公司去年净利润的85.21%。

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证券日报,1052份中报预计本周出炉 三大指标勾勒淘金路线图


    编者按:上市公司中报进入密集披露期,预计本周将有1052家上市公司发布2018年中报业绩。值得关注的是,一批业绩大幅增长的个股已悄然成为市场热点。分析人士认为,中报密集披露期投资策略应回归具备业绩支撑的成长股,建议投资者关注前期调整幅度较大受到市场资金追捧的白马股反弹机会。今日本报特从业绩表现、估值、机构评级等三个角度梳理即将披露中报业绩个股的投资机会,供投资者参考。
    近七成公司中报业绩预喜
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,本周预计将有1052家上市公司发布2018年中报业绩,其中,有686家公司已披露2018年中报业绩预告,业绩预喜的公司家数达到471家,占比接近七成。
    从预告净利润变动幅度来看,卓翼科技(2383.85%)、国际医学(1715.55%)、建新股份(1339.00%)3家公司中报净利润预计增幅均达到10倍以上,华茂股份(877.77%)、红相股份(751.49%)、天山生物(739.45%)、开能健康(700.00%)、方大炭素(679.00%)、帝欧家居(570.00%)、吉艾科技(523.00%)、当代东方(505.70%)等8家公司上半年净利润也均有望同比增长达到500%以上。此外,包括江特电机(450.00%)、山东矿机(427.66%)、丝路视觉(391.00%)、恒泰实达(360.00%)、冀东装备(338.02%)、黔轮胎A(319.11%)、新钢股份(305.99%)、启明信息(303.37%)、风华高科(293.95%)、瑞丰高材(280.00%)、山河智能(280.00%)等在内的86家公司今年上半年净利润也均有望实现同比翻番。
    此外,包括*ST船舶、四川金顶、贝瑞基因、正虹科技、福建水泥、西部建设、岳阳兴长、深圳惠程、北玻股份、*ST正源、佳沃股份、东易日盛、报喜鸟、安硕信息、国农科技等在内的35家公司今年上半年业绩有望实现同比扭亏为盈。
    从预计盈利能力来看,上述中报业绩预喜的公司中,中国人寿、海螺水泥2家公司上半年均有望实现100亿元以上净利润,招商蛇口、宁波银行2家公司紧随其后,上半年预计盈利均达到50亿元以上,包括华菱钢铁、方大炭素、中煤能源、新城控股、顺丰控股、新钢股份、国际医学、新和成等在内的24家公司中报净利润也均预计达到10亿元以上,此外,还有申通快递、东华能源、立讯精密、信立泰、老板电器等在内的200家公司上半年净利润均有望超过1亿元,综合来看,共有239家公司今年上半年盈利有望达到1亿元以上,在471家中报业绩预喜的公司中占比超过五成。
    18只个股估值低于10倍
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在本周即将披露中报的1052只个股中,共有524只个股上周累计涨幅跑赢同期大盘(上证指数同期累计下跌4.52%),其中有73只个股上周股价实现上涨。
    具体来看,高乐股份(43.53%)、东方网络(22.77%)、津劝业(19.43%)、神宇股份(16.94%)、*ST安煤(14.08%)、剑桥科技(12.29%)、朗科科技(12.16%)、高科石化(10.00%)等8只个股期间累计上涨均逾10%,汇金科技(9.80%)、大湖股份(9.17%)、朗姿股份(8.55%)、皇庭国际(8.35%)、南洋股份(8.29%)、诺普信(8.24%)、华塑控股(7.96%)、艾艾精工(7.79%)、星普医科(6.68%)、罗普斯金(6.62%)、众应互联(6.09%)、华业资本(5.87%)等个股上周累计涨幅也均超过5%。
    场内大单资金的逆市抢筹或成为部分个股走势向好的重要因素之一,上述1052只个股中,共有214只个股上周呈现大单资金净流入态势,其中,万科A(47099.87万元)、长鹰信质(10906.64万元)2只个股期间均受到1亿元以上大单资金追捧,恒星科技(9942.67万元)、集泰股份(9279.42万元)、达安基因(8702.19万元)、西部证券(7265.41万元)、南卫股份(6015.22万元)、四维图新(5290.59万元)、诺普信(5164.15万元)等7只个股上周也均实现5000万元以上大单资金净流
    入,上述9只个股合计吸金10.97亿元。
    进一步梳理发现,共有50只中报业绩预喜股最新动态市盈率低于A股平均值,其中,华菱钢铁(5.62倍)、新钢股份(6.01倍)、京投发展(6.85倍)、方大炭素(7.57倍)、华发股份(7.62倍)、健康元(7.69倍)、苏宁环球(7.76倍)、杭钢股份(7.81倍)、华域汽车(7.91倍)、新城控股(8.13倍)、宁波银行(8.20倍)、氯碱化工(8.28倍)、招商蛇口(8.28倍)、上峰水泥(8.75倍)、三友化工(9.06倍)、欢瑞世纪(9.22倍)、新野纺织(9.52倍)、开能健康(9.59倍)等18只个股最新动态市盈率更是低于10倍,具有较为明显的估值优势。
    机构看好股扎堆医药生物等三行业
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述即将披露中报的个股中,共有238只个股近30日内受到机构推荐,其中,北方华创(17家)、银轮股份(14家)、浙江鼎力(13家)、中航光电(12家)、宁波银行(12家)、招商银行(12家)、恩华药业(11家)、航天信息(11家)、大族激光(11家)、上海机场(10家)、欧派家居(10家)等11只个股期间均受到10家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,受到机构扎堆看好,后市表现值得期待。
    对于近期机构看好评级家数居首的北方华创,中银国际证券指出,公司半导体新产品研发进展顺利,提供未来业绩弹性。公司PVD(Hardmask、Al-PVD)、刻蚀、氧化/扩散炉、清洗机等多种前道制程设备已经成为下游客户的baseline机台,新产品研发进展顺利,有望进一步补充公司产品线,成为前道制程核心设备供应商。伴随国内下游晶圆厂的扩产,公司有望充分受益。
    从行业分布角度来看,上述机构看好股主要集中于医药生物、电子、机械设备等三行业中,涉及个股数量分别为22只、22只、17只,此外,食品饮料、轻工制造、计算机、化工等行业入围个股数量也均达到10只及以上。
    对于医药生物板块的未来投资策略,民生证券表示,行业性回调导致部分优质个股超跌,目前估值已处于今年以来底部,随着各公司半年报在本月陆续发布,建议继续配置具有业绩确定性的低估值优质标的股,关注通化东宝、长春高新、华东医药、我武生物、智飞生物、泰格医药、恒瑞医药、瑞康医药等。
    

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证券时报网,中通客车(000957)获以色列80台高端客车订单




    从中通客车(000957)获悉,公司一次性获得以色列市场80台高端客车订单。目前,产品已进入紧张的生产准备中。

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东北证券,交通运输行业动态报告:汇率企稳 快递中报业绩符合预期


    报告摘要:
    “逆周期因子”重启,汇率企稳;中美第二批互加关税如期生效,外部压力不减。8月24日,外汇交易中心公布人民币对美元中间价报价行重启“逆周期因子”,适度对冲贬值方向的顺周期情绪,受此影响汇率强势反弹,本周美元离岸人民币收于6.8049。预计未来“逆周期因子”会对人民币汇率保持基本稳定发挥积极作用,交运板块中的航空汇兑损失影响有望降低。8月22日-23日,中美举行新一轮贸易谈判,双方均发表简短通稿,23日当天美国正式对自中国进口的160亿美元产品加征25%关税,随后中方实施同等规模反制举措,第二批互加关税生效。我们认为本次谈判没有取得重大进展,在预期之内,双方仍在互相博弈,贸易战将继续维持边打边谈的态势,长期拉锯的过程将对国内宏观经济产生持续外部压力。
    快递企业中报符合预期,行业龙头加大物流网络改造优化,顺丰竞争壁垒与全方位布局优势明显,申通圆通经营改善,长期持续关注快递竞争格局边际变化。本周,顺丰、圆通、申通公布半年报,上半年业务量分别同比增长32%/25%/1g%:营业收入分别为425(+32%)/121(+47%)/66.4(+lg%)亿元:净利润分别为22(+19%)/8(+16%),8.7(+16%)亿元。快递企业中报符合预期:顺丰新老业务齐发力,投入发展期业绩稳定增长;圆通持续优化物流网络,市占率回升;申通业务量增速改善,经营调整成效显现。长期来看,快递行业20%+增长的高景气度不变,且行业CR8指数不断创新高,龙头效应愈发明显,各快递龙头企业在业务规模以及物流网络、技术服务上的竞争仍较为激烈,长期关注竞争格局的边际变化。我们首推竞争壁垒高、业绩增长确定性高的中高端市场龙头顺丰,看好具有市场份额领先优势、优质服务以及重视信息技术的中通、韵达,关注经营改善显著的申通、圆通。
    长期推介组合:顺丰控股(002352)、大秦铁路(601006)、广深铁路(601333)、铁龙物流(600125)、韵达股份(002120)、南方航空(600029)、东方航空(600115)、中国国航(601111)、上海机场(600009)、传化智联(002010)、怡亚通(002183)、跨境通(002640)。
    风险提示:中美贸易战摩擦加剧,国际油价大幅上涨,汇率波动加剧。

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证券时报网,威帝股份(603023):董事拟减持不超136万股




    威帝股份(603023)9月17日晚间公告,公司董事、董秘、副总经理白哲松计划未来6个月内减持公司股票不超过135.9万股,占公司总股本的0.378%。

天风证券,化工周报:草甘膦、粘胶、醋酸持续上涨 近期关注上合峰会及中央"回头看"


    投资观点及建议:新版《农药管理规定》推升龙头市场份额,重点推荐诺普信。江苏环保政策调整,农药及染料行业影响大,推荐扬农化工和利尔化学;推荐浙江龙盛、关注闰土股份。本周原油价格维持高位运行,推荐涤纶长丝(桐昆股份)、煤化工(华鲁恒升、鲁西化工)、双星新材(聚酯膜供需反转)。有机硅持续涨价,推荐新安股份。聚碳酸酯进口替代空间大,推荐浙江交科。氟化工高景气,推荐低估值东岳集团。长期看好新和成。看好国产化率加速推进的电子化学品公司,推荐鼎龙股份,万润股份,关注飞凯材料。
    4月电动汽车销量大涨,继续看好锂电隔膜,推荐星源材质和创新股份。
    一周行情速览
    基础化工板块较上周下跌6.14%,,沪深300指数较上周下跌-1.56%。基础化工板块跑输大盘4.58个百分点,涨幅居于所有板块第24位。据申万分类,各子行业跌幅较小的有:日用化学产品-0.8%,合成革-2.17%,氨纶-2.5%,聚氨酯-2.97%,纺织化学用品-3.32%。各子行业跌幅较大的有:磷化工及磷酸盐-12.73%,其他塑料制品-12.68%,磷肥-10.78%,其他化学原料-9.89%,维纶-9.61%。
    重点化工产品价格和运行态势
    本周WTI油价下降5.19%,报价67.04美元/桶。在我们跟踪的116个化工品中,35个上涨,35个持平,46个下跌。本周涨幅居前的化工产品有:苯乙烯、EPS、氯化钾、腈纶短纤。本周跌幅居前的化工产品有:苯胺、固体烧碱、二甲苯、磷酸。
    化纤:粘胶短纤1.5D报价14600元/吨,上涨2.10%;粘胶长丝120D报价37800元/吨,维持不变;氨纶40D报价35500元/吨,维持不变;内盘PTA报价5740元/吨,下降1.29%;江浙涤纶短丝报价8850元/吨,下降1.11%;涤纶POY150D报价8850元/吨,下降2.05%;腈纶短纤1.5D报价19550元/吨,上涨4.27%。
    农化:华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1960元/吨,下降1.01%;四川金河粉状55%一铵报价2200元/吨,维持不变;西南工厂(64%褐色)二铵报价2430元/吨,维持不变;青海盐湖95%氯化钾报价2200元/吨,维持不变;新疆罗布泊50%粉硫酸钾报价3000元/吨,维持不变;新安化工草甘膦报价26801元/吨,上涨1.87%;利尔化学草铵膦报价190000元/吨,下降2.56%;江苏常隆功夫菊酯报价25万元/吨,维持不变;联苯菊酯报价37.5万元/吨,维持不变;华东纯吡啶报价21500元/吨,下降2.27%;中农联合吡虫啉报价17万元/吨,维持不变;代森锰锌报价22500元/吨,维持不变。
    聚氨酯及塑料:华东纯MDI报价28750元/吨,下降0.52%;华东聚合MDI报价21600元/吨,下降0.46%;华东TDI报价28625元/吨,下降2.14%;1800分子量华东PTMEG报价20000元/吨,维持不变;华东环氧丙烷报价11092元/吨,上涨2.70%;上海拜耳PC报价29100元/吨,下降0.68%。
    氯碱、纯碱:华东电石法PVC报价6765元/吨,下降1.10%;华东乙烯法PVC报价7038元/吨,下降0.8%;轻质纯碱报价2050元/吨,维持不变;重质纯碱报价2100元/吨,维持不变。
    橡胶及炭黑:上海市场天然橡胶报价11000元/吨,下降1.35%;华东市场丁苯橡胶报价12900元/吨,下降2.27%;山东市场顺丁橡胶报价12500元/吨,下降0.4%;绛县恒大炭黑报价7600元/吨,维持不变;促进剂NS报价40000元/吨,维持不变;促进剂CZ报价29000元/吨,维持不变。
    染料:分散黑ECT300%报价53元/公斤,上涨12.77%;活性黑WNN200%报价29.5元/公斤,上涨7.27%。
    钛白粉及其他:攀钢钛业钛精矿报价1300元/吨,维持不变;四川龙蟒钛白粉报价19000元/吨,维持不变。
    风险提示:油价下跌;重大安全事故;环保政策的不确定性。

中信建投,天创时尚(603608)收购小子科技为时尚注入数字化基因 多品牌推进强化内功


    简评
    1、小子科技业务日臻成熟,移动营销行业蓬勃发展保业绩
    此次收购的小子科技主营业务属于移动互联网营销,主要包括移动应用分发与推广服务和程序化推广业务。
    (1)移动应用分发与推广牵手巨头
    分发和推广业务是小子科技根据广告主的要求制定整体营销方案,通过网盟、应用商店等移动互联网媒体渠道为广告主的移动应用进行宣传、推广与分发,在完成推广后,根据合同约定结算方式获取收入。其主要客户包括腾讯、百度、奇虎360等大型互联网公司,推广APP包括"腾讯视频"、"滴滴打车"、"360影视"、"百度贴吧"等。
    (2)程序化推广布局成熟
    程序化布局方面包括流量供给方平台(SSP)、广告需求方平台(DSP)和数据管理平台(DMP)三条产品线。小子科技产品柚子移动SSP对接了包括百度联盟、腾讯广点通、58同城等多家DSP/广告网络,为其提供实时、自动的广告投放,同时接入各类移动应用媒体流量,帮助媒体渠道实现其流量的变现;而柚子移动DSP平台是针对广告主开发的,通过对接BES(百度流量交易服务)、AdView、柚子移动SSP等优质媒体资源,为客户提供多种程序化广告投放。同时柚子移动DSP还集成了柚子DMP,通过对多数据源的广告分类、受众等数据进行分析,提升投放精准度和效率,降低推广成本。
    (3)行业高速发展,业绩经历爆发期,未来稳健发展
    根据艾瑞咨询的统计,2016年我国移动广告市场规模达1750亿元,同比增长75.4%,预计2019年达4843亿元。其中程序化购买市场规模2016年仅205亿元,但同比增速也达到了78.5%,增长空间巨大,小子科技程序化推广业务将借行业扩张期红利在未来进一步贡献业绩。
    小子科技2015-2017年Q1分别实现营业收入0.62亿、1.77亿、0.46亿元,收入高增源于程序化推广业务快速增长,2016年程序化推广业务实现营业收入0.92亿元,同比增长852.36%,占比从2015年的15.58%上升到52.28%。盈利能力方面,2016年综合毛利率43.37%,2017年Q1由于程序化推广业务占比略有下降,综合毛利率下降到38.84%。虽然程序化推广业务受到媒体渠道成本上升的影响,毛利率2017年Q1有所下降,但近年始终保持在50%以上,远超分发与推广业务;期间费用控制较好,2015-2017年Q1期间费用率分别为46.43%、45.46%和42.23%。
    依靠2016年以来程序化推广业务的高速发展和较好的费用管控,小子科技两年一期净利润分别为754万、5344万和1334万元。随着未来程序化推广业务毛利率趋稳,公司业绩仍将乘行业发展红利,由爆发期过渡到稳健快速增长阶段,小子科技2017-2019年业绩承诺为净利润不低于6,500万元、8,450万元和10,985万元。
    2、数据协同,实现供需匹配和精准营销
    收购完成后,公司与小子科技的协同效应主要体现在数据分析与整合上:(1)营销方面,小子科技DMP平台能够对大量用户行为数据进行分析,结合公司在时尚领域的经验,能够更好地实现精准营销,同时通过用户定位与联系建立,有助于提高公司现有客户的活跃度和忠诚度,也满足了公司"O BAG"、"型录"等品牌的推广需求。小子科技通过深度参与公司的营销环节,也将增强自身在时尚领域整合营销的实力;(2)产品方面,通过对接公司的用户脚型数据库与小子科技的用户数据库,结合用户需求,公司能够强化自身产品研发设计的能力。
    3、主业多品牌战略推进,精细化运营效果显着
    目前公司形成了覆盖18-48岁、中高端不同风格时尚女鞋的品牌矩阵,同时立足主业拓展外延,2015年独家代理意大利潮流配饰品牌"O BAG"并孵化了男装品牌"型录"男性。公司2015-2016年在品牌定位、产品、运营、渠道等方面进行调整,2017年Q1公司拥有门店1932家,较上年年末减少27家;实现营业收入3.68亿元,同比增长3.91%;综合毛利率同比提升1.99PCT至57.13%,叠加门店效率、人员管理得到优化等因素,一季度实现净利润3326万元,同比大增188.47%。2017年将进一步推进调整,预计H1收入增速略有提高,净利润增速同比增长60%-100%。
    投资建议
    公司经历全方位调整后2017年收入止跌回升,净利润高速增长,多品牌矩阵的日趋完善将有助于企业实现稳健增长。收购小子科技后,一方面将新增盈利增长点,另一方面将在数字营销方面形成协同效应,在品牌推广、产品研发等方面有所突破,探索数字化与时尚的结合,有利于企业长期发展。我们预计公司2017-2018年净利润为1.55、2.07亿元,同比增长24.65%、30.06%,对应EPS为0.40、0.53元/股,对应PE为36、27倍;若此次收购小子科技后并表实现业绩承诺,则对应EPS为0.56、0.74元/股,对应PE为25、19倍,首次覆盖,给予"增持"评级。
    风险因素
    终端需求下滑;百货渠道调整不及预期;收购小子科技推进不顺利

巨丰投顾,午间看盘:沪指接力上行站上3150点


  【盘面简述】
  周二早盘,两市分化,沪指冲过3150点,创业板指数窄幅整理。盘面上,航天航空、环保、保险、银行、汽车、船舶、食品饮料幅居前;概念股方面,大飞机、航母概念、北斗导航、军民融合、养老金、独角兽、超级品牌等涨幅居前。目前大盘重返强势区域,可逢低关注新兴产业中的小市值高成长股,尤其是短线超跌的品种。
  【板块方面】
  金融股表现强势,保险股涨4%:中国太保涨6%,西水股份、中国平安、新华保险、中国人寿等涨逾3%。银行股涨逾1%:招商银行、建设银行、平安银行涨逾2%。
  【消息面】
  1、4月份外汇储备小幅下降 汇率双向波动保持基本稳定
  央行最新公布的数据显示,截至2018年4月末,我国外汇储备规模为31249亿美元,较3月末下降180亿美元,降幅为0.57%。外汇局有关负责人解释,国际金融市场美元指数上涨超过2%,主要非美元货币相对美元下跌和资产价格回调等多重因素共同作用,外汇储备规模小幅下降。
  2、首破8000亿!沪市公司现金分红呈现新气象
  刚结束披露的2017年年报显示,沪市上市公司现金分红总额高达8463亿元,创历史新高。刷新纪录的同时,沪市现金分红还呈现新的气象:持续稳定的高分红群体不断壮大;一些长期不分红的公司甩掉了“铁公鸡”的帽子;往年嘈杂纷扰的“高送转”也声息渐悄。
  3、A股“入摩”在即摩根大通:纳入MSCI将导致400亿美元资金流入
  按照计划,MSCI将在5月宣布指数纳入A股的细节,6月1日正式实施。随着A股正式“入摩”时间节点的日益临近,市场各方正在积极准备。摩根大通预计,A股纳入MSCI将带动66亿美元资金被动配置MSCI中国指数所涵盖的股票,主动配置所带来资金将是被动配置的5倍,即整体配置中国股票的资金将达到400亿美元。
  【巨丰观点】
  周二早盘,两市分化,沪指冲过3150点,创业板指数窄幅整理。盘面上,航天航空、环保、保险、银行、汽车、船舶、食品饮料幅居前;概念股方面,大飞机、航母概念、北斗导航、军民融合、养老金、独角兽、超级品牌等涨幅居前。
  受首家军工科研院所转制获批,军工股早盘大涨:东安动力、西仪股份、航天长峰涨停,久之洋、航天电子、航天晨光、四创电子、中航电子等表现活跃。国企改革概念异动:湖南天雁涨停,深深宝A、北化股份等领涨。
  金融股表现强势,保险股大涨:中国太保大涨近7%,西水股份、中国平安、新华保险、中国人寿等领涨。银行股表现出色:招商银行、建设银行、平安银行等涨幅居前。
  巨丰投顾认为大盘回调过程中,成交量萎缩明显,是构筑底部的信号。白马股逻辑被推翻后,市场尚未形成新的上涨逻辑。周末利好促使A股周一展开强反弹,创业板指数重返1850点,步入强势区域。周二沪指接力上涨,收复3150点;创业板指数则小幅盘整,对昨日反弹成果进行巩固。建议投资者逢低关注七大新兴产业中的业绩超预期的高成长股,尤其是短线超跌的品种。

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